油轮运输市场或即将迎来原油贸易流向的剧烈重构，运费市场亦将随之波动。船舶经纪公司Gibson在其最新周报中指出，特朗普宣布美印已达成贸易协议，尽管该协议预计至3月方才签署，但特朗普称印度已承诺停止进口俄罗斯石油。此举对油轮市场意义深远，将引发原油贸易流向的进一步调整。然而，印度在摆脱对俄油依赖的过程中面临诸多挑战，俄罗斯亦难以将原本输印的油量转至其他市场。值得注意的是，印度政府尚未证实关于完全停止进口俄罗斯石油的协议。

Gibson分析称，受制裁及美方压力影响，印度已大幅削减俄原油进口量，1月进口量降至 110万桶/日，较2025年均值回落46%。加之俄罗斯石油公司旗下纳亚拉炼油厂将于4月进入维护期，进口量本已呈暂时性下行。然而，短期内进口量实则存在反弹的可能，主要是受价格折扣扩大、寻求替代受制裁俄油及卢克石油公司供应加大的驱动，数家炼油厂近期将重返俄罗斯市场。展望后市，受政治压力影响，印度俄油进口量恐将进一步收缩。

当下，问题的关键在于印度将从何处寻找新供，而俄罗斯又该何去何从？就替代供应而言，特朗普近期的表态暗示印度将增加美原油采购。然而，西德克萨斯中质原油（WTI）等轻质低硫原油并非乌拉尔原油的直接替代品。相较WTI，印度炼厂或更倾向于增采中东、拉美、委内瑞拉乃至加拿大原油值得一提的是，将委内瑞拉梅瑞原油与WTI掺混或为可行之策，且契合美国政策导向，但经济性恐不及中东油品。